Determinantes de los spreads de los bonos emitidos por instituciones del sistema financiero costarricense

Abstract

El propósito de la presente investigación es identificar los principales determinantes de los spreads de los bonos emitidos por instituciones del sistema financiero costarricense mediante el apoyo de estadísticas descriptivas y la metodología econométrica de datos de panel con efectos fijos. El análisis muestra que la calificación de riesgo y la frecuencia con la que opera un título valor son componentes relevantes en la definición de la sobretasa, al igual que algunas proxies de riesgo de crédito y riesgo de liquidez como el endeudamiento económico y el Índice de Cobertura de Liquidez, así como variables relacionadas al riesgo país como el EMBI. Sin embargo, existe una clara limitación en el mercado costarricense en cuanto a datos, lo que dificulta concluir sobre otras variables relevantes en la determinación de dicha sobretasa.

The purpose of this research is to identify the main determinants of the bond spreads issued by institutions of the Costa Rican financial system through the support of descriptive statistics and the econometric methodology of panel data with fixed effects. The analysis shows that risk ratings and the frequency in which a security trades are relevant components in the definition of a spread, as well as some other credit and liquidity risk proxies as economic debt and Liquidity Coverage Ratio, and country risk-related variables such as the EMBI. However, there is a clear limitation in the Costa Rican market in terms of data that hinders the conclusion on other relevant variables when determining the mentioned surcharge.